在衰退期间，非农就业数据通常会经历以下变化特征：
一、就业人数变化
持续下降趋势
经济衰退期间，非农就业人数往往呈现持续减少的态势。例如，2024年7月美国非农就业人数大幅下修，从预期的17.5万人降至11.4万人，前值由20.6万人修正为17.9万人。
月度波动加剧
即使在衰退中，非农就业数据仍可能因政策干预、市场预期等因素出现短期波动。例如，2023年11月失业率小幅上升至4.8%，但非农就业在随后的几个月中未出现显著恶化。
二、失业率变化
与就业数据不同步
失业率与新增就业人数可能呈现不同步现象。例如，2024年7月非农就业大幅下降，但失业率仅小幅上升至4.3%，仍低于历史高位。
突破关键阈值
当失业率突破萨姆法则的临界值（0.5）时，可能暗示经济进入衰退阶段。2024年7月失业率升至4.3%，触发萨姆法则指标0.53，被分析认为经济衰退“实锤”来临。
三、其他影响因素
薪资与工时变化
在衰退前期，非农薪资可能保持稳定或小幅增长（如2022年7月平均时薪同比增长4.9%），但随后可能随经济压力下降。此外，工时减少（如2024年7月平均每周工时缩短至36.5小时）也可能伴随就业人数下降。
政策与市场反应
非农数据对美联储政策有重要影响。例如，2024年8月非农就业大幅下修后，市场反应平淡，部分分析认为投资者对经济前景的预期已转向谨慎。
总结
经济衰退期间，非农就业通常表现为持续下降，但失业率可能因政策滞后或市场适应性而波动。关键指标如萨姆法则指标（失业率/非农就业比例）可辅助判断衰退阶段。需注意，非农数据受统计修正和预期管理影响，单一数据点需结合其他经济指标综合分析。
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